中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(ch西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学éng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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