5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思强需求不保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策继(jì)续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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