金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zà40kg是多少斤i)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款40kg是多少斤(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.240kg是多少斤个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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